$*ST东易(SZ002713)$

一、股票除权

1. 核心概念

除权，简单说就是剔除股票所含的权利。当一家上市公司进行送股、转增股本或配股后，公司的总股本变大了，但公司的总价值（市值）并没有瞬间改变。为了公平地反映这种变化，就需要在股价上做一个“剔除权利”的动作，降低股价，以保持总市值不变。

这个过程就像你把一张20元的钞票换成了两张10元的钞票。你拥有的总金额（40元）没变，但每张钞票的面值变小了，你手里的钞票张数变多了。

2. 为什么会发生除权？

公司进行利润分配或再融资时会发生除权，常见情况有：

· 送红股：用未分配利润送股票给股东。

· 转增股本：用资本公积金转增股票给股东。

· 配股：向现有股东低价发行新股进行融资。

3. 除权过程与计算

除权基准日：股权登记日后的下一个交易日就是除权日。在这一天，股票名称前会加上“XR”的标记。

除权价计算公式（以送转股为例）：

除权价 = 股权登记日的收盘价 / (1 + 每股送转股比例)

举个例子：

假设A公司股权登记日的收盘价为 30元，分配方案是 每10股送10股（即每股送1股）。

· 送股比例 = 1

· 除权价 = 30 / (1 + 1) = 30 / 2 = 15元

所以，在除权日当天，A公司的股票开盘参考价就会从30元调整为15元。如果你原来持有100股（总价值3000元），除权后你就会变成持有200股，总价值依然是 200股 × 15元 = 3000元。你的总资产在除权瞬间没有变化。

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二、股票填权

1. 核心概念

填权，是指在除权之后，股票的市场交易价格从除权价开始上涨，逐步回升到甚至超过除权前的价格水平的过程。

继续上面的比喻：你有一张20元钞票换成了两张10元钞票（这就是除权）。后来，大家觉得你这10元钞票特别好看、有收藏价值，愿意出12元来买它。这样，两张钞票的总价值就变成了24元，超过了原来的20元。这个“10元涨到12元”的过程，就是“填权”。

2. 填权的意义

填权行情是投资者在除权后最希望看到的。它意味着：

· 市场看好：市场认可公司的未来发展，认为除权后的股价被低估，愿意以更高的价格买入。

· 真实收益：对于持股者来说，只有在发生填权时，你在除权后增加的股票数量才真正具有价值，你的总资产才会实现增长。

继续上面的例子：

· 除权后，你持有200股，股价15元，总资产3000元。

· 如果之后股价从15元开始上涨，涨回到20元，这就完成了填权。

· 此时你的总资产 = 200股 × 20元 = 4000元。相比除权前的3000元，你获得了实实在在的1000元收益。

3. 填权的不同结果

· 完全填权：股价上涨并恢复到除权前的价格水平。

· 部分填权：股价上涨，但未能恢复到除权前的价格水平。

· 填权失败/贴权：除权后股价不涨反跌，低于除权价。这是投资者最不愿看到的情况，意味着亏损。

总结与对比

特征 除权 填权

性质 会计上的被动调整，是因 市场交易的主动行为，是果

发生时间 股权登记日后第一个交易日 除权日之后的一段时间内

股价表现 强制性下跌（因股本扩大） 自愿性上涨（因市场看好）

对投资者影响 瞬间总资产不变带来真实盈利或亏损（市场博弈）

驱动因素 公司分红送股方案 公司基本面、市场情绪、行业前景等